원유 전망: WTI 회복 기간 연장

May 22, 2023

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화요일 저점에서 급격한 회복세를 보인 후 원유 가격이 상승하여 OPEC 투매 이후의 상당 부분이 지워졌습니다. 가격이 반전되면서 단기 원유 전망이 계속해서 강화되고 있습니다.

앞서 EIA가 보고한 바와 같이 유가를 뒷받침하는 것은 미국의 주간 원유 재고가 예상치 못한 50만 배럴 감소한 것이었습니다. 특히, 여름 드라이빙 시즌을 앞두고 제품 재고를 쌓기 위해 정유사들이 야근을 함에 따라 정유소 가동률은 2.7%로 예상보다 훨씬 높았다.

그러나 유로존과 중국의 완화된 데이터로 인해 강세를 크게 억제하고 있어 가격이 OPEC+ 감산에 더 긍정적으로 반응하는 것을 방해하고 있습니다. 중국의 수출은 17%, 수입은 7% 감소해 세계 2위 경제대국의 회복에 대한 우려를 부각시켰습니다.

어제 WTI는 반등하여 전보다 2.5% 하락했고, 오늘 가격은 추가로 2% 상승했습니다. 비록 가격이 월요일 아시아 세션의 최고점에 도달하지는 않았지만 앞으로 나아감에 따라 가격은 그 수준에 도달할 수 있습니다.

사우디가 문제를 스스로 해결한 이후 무역업자들은 석유 매도에 대해 다시 한번 생각하고 있습니다. 지난 달 공매도자들이 분노할 것이라고 위협한 후, 사우디는 7월부터 자발적으로 하루 100만 배럴의 석유 생산량을 줄임으로써 경고를 이행했습니다.

그러나 랠리가 활력을 잃을 때만 이런 종류의 가격 움직임을 본 것은 처음이 아닙니다.

시장에는 다른 카르텔 회원들이 사우디를 이용하지 않고 전적으로 준수할 것이라는 확신이 필요합니다. 모스크바는 우크라이나에서 진행 중인 전쟁 자금을 조달하기 위해 가능한 한 많은 석유를 판매해야 하기 때문에 러시아가 주범일 수 있습니다.

OPEC+의 필터 통과로 인해 하반기 석유 시장은 더욱 타이트해질 것으로 예상됩니다. 참고로 그룹은 지난 4월 지난해 11월 발표한 대규모 감산에 이어 올해 말까지 하루 110만 배럴을 추가로 감산하겠다고 발표한 바 있다. 이제 그들은 2024년 말까지 이러한 삭감을 연장했습니다.

원유 수요가 가격에 비탄력적이라는 점과 공급 중심 시장이라는 점을 감안할 때, 우리는 하반기 이후로 훨씬 더 타이트한 시장을 바라보고 있습니다. 이는 다른 곳의 수요가 완전히 붕괴되지 않는 한(예: 코로나와 같은 봉쇄), 대규모 OPEC+ 생산업체의 비준수 또는 비OPEC 공급이 크게 급증하는 것을 볼 수 있습니다. 이 모든 시나리오는 나에게는 가능성이 없어 보입니다.

화요일의 강세 가격 조치에 이어 WTI가 약간의 강세를 보임에 따라 원유의 약세 특성이 더욱 줄어들고 최근 안정화 조짐이 더해졌습니다.

이제 강세론자들은 WTI가 화요일 고점 위로 마감되는 것을 보고 싶어할 것입니다. 그렇게 되면 월요일의 "묘비 도지" 패턴을 바탕으로 원유를 매도했던 하락세를 더욱 압박하게 될 것이기 때문입니다. 그런 일이 발생하면 우리는 갇힌 하락세로부터 유동성을 제거하기 위해 $75.00 이상의 주에 새로운 최고점으로 빠르게 상승하는 것을 볼 수 있습니다.

그러나 유가가 오늘의 모든 상승세를 억제한다면 이는 약세의 신호가 될 것이며 이 경우 상승세는 급등하기 전에 추가 가격 조치를 기다려야 합니다.

출처: TradingView.com

-- 시장 분석가 Fawad Razaqzada 작성

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